2025 年 10 月下旬，美国总统唐纳德·特朗普宣布对中国进口产品征收 100% 的关税，加剧了贸易紧张局势，并引发了数字和传统资产类别的波动，全球加密货币市场遭遇大幅抛售。

  此次抛售反映了更广泛的市场动荡。特朗普宣布这一决定后40分钟内，标普500指数市值蒸发1.2万亿美元，WTI原油价格下跌近4%。FXStreet^[3]与此同时，随着投资者涌向避险资产，黄金价格飙升逾 1%，至每盎司 4,000 美元，凸显了“贬值交易”趋势，即通货膨胀和货币贬值推动了对黄金和比特币等硬资产的需求CNBC^[4].

  市场参与者强调了加密货币与传统金融的互联互通。Split Capital 的 Zaheer Ebtikar 指出：“市场彻底崩溃了。”他还补充道，杠杆仓位“瞬间被洗劫一空”。Coindesk^[1]著名交易员 Bob Loukas 将此次崩盘与 2020 年 3 月的流动性危机进行了比较，而 Lumida Wealth 的 Ram Ahluwalia 则认为“超买状况”是导致此次暴跌的催化剂Coindesk^[1].

  历史模式表明，这种波动性可能会持续下去。自2011年以来，加密货币市场经历了四次重大“寒冬”，每次寒冬都伴随着投机泡沫和宏观经济冲击。雅虎财经的一项2025年分析预测，下一轮熊市将在2026年第四季度至2027年第二季度之间开始，并指出机构采用、政策放松和投机过度是主要驱动因素。雅虎财经^[5]短期分析师警告称，悬而未决的中美紧张局势可能会延长经济低迷期，如果进一步实施关税或报复措施，杠杆平仓和稳定币轮换将会加剧。Beincrypto^[2].

  这对加密货币相关股票的直接影响是严重的。

  尽管市场动荡，但一些分析师认为此次下跌是周期性回调，而非反转。比特币今年迄今仍上涨逾30%，美联储预期的降息可能会重新点燃风险偏好。一位分析师指出：“这是一个典型的兴奋阶段。”他暗示，比特币可能会在触顶前测试18万美元。科技故事^[7]然而，地缘政治的不可预测性和监管变化仍然是关键风险。